تُعتبر صفقات الاندماج والاستحواذ (M&A) من القرارات الاستراتيجية الأكثر تأثيرًا على مستقبل الشركات الكبيرة، حيث يعتبر تقييم الشركات المتحكم الاول في تحديد السعر العادل، والمسئول عن حماية مصالح جميع الأطراف.
التقييم المحترف يضمن إتمام الصفقات ويحدد مدى نجاحها على المدى البعيد.
لماذا يُعتبر تقييم الشركات حجر الأساس في صفقات الاندماج والاستحواذ؟
يُلعب تقييم الشركات دوراً محورياً في صفقات الاندماج والاستحواذ، حيث أنه يعمل علي تحديد رقم مالي يُمكن استخدامه في التفاوض، ويُساعد علي معرفة الوضع الحقيقي للشركة محل الصفقة.
التقييم الدقيق يٌساعد كل من المشتري والبائع علي تكوين رؤية واضحة حول القيمة الاقتصادية للأعمال، بغض النظر عن التقديرات العشوائية غير المبنية علي البيانات. ويعمل هذا الفهم العميق على خلق توازن بين مصالح جميع الأطراف، مما يٌمنع وقوع نزاعات في المستقبل بعد عقد الصفقات.
كما يساهم تقييم الشركات في إدارة المخاطر التي ترتبط بصفقات الاندماج والاستحواذ بشكل احترافي ممتاز، لانه يقوم بتوضيح الالتزامات الخفية، ونقاط الضعف والقوة، والالتزامات القانونية أو الضريبية المختبئة في القوائم المالية؛ وبذلك يستطيع أصحاب القرار إعادة هيكلة الصفقات بشكل أفضل، أو وضع شروط أخري للتحقيق أكبر حماية ممكنة، مثل بند التعويضات، لكي يتم ضمان تحقيق أعلي قيمة من الاستثمار على المدى الطويل.
أهم طرق تقييم الشركات في صفقات الاندماج والاستحواذ
للحصول علي سعر مميز في صفقات الاندماج والاستحواذ يجب وجود المزيد من البراعة التفاوضية والانضباط المالي، والفهم الجيد لآليات التقييم الحديثة. وفيما يلي أهم طرق تقييم الشركات في صفقات الاندماج والاستحواذ
1.تجاوز الأرقام
لن يأتي المشتري الذكي لشراء أصول شركتك، بل أنه جاء لشراء المستقبل؛ لذلك من الضروري تقديم الوفورات المتوقع أن يُحققها المشتري بعد الاستحواذ بما في ذلك:
-
الوفورات التشغيلية: أهمية دمج الشركة في تقليل التكاليف ؛ علي سبيل المثال دمج أسطول المولدات.
-
الوفورات المالية: ماهو مدي تأثير الاندماج علي التصنيف الائتماني للكيان الجديد؟
2.الاهتمام بالبنية التشغيلية قبل العرض
بالتأكيد لن تحصل الشركات غير المنظمة علي تقييم مرتفع ؛ المستثمر الذي يدفع مبالغ اضافية (Premium) للشركات التي لديها:
-
أنظمة إدارة أصول رقمية: الاعتماد علي سجلات حديثة لصيانة المعدات الثقيلة وعمرها الافتراضي.
-
فريق إداري محترف: الاعتماد علي ادارة قوية تضمن عدم توقف العمل بغياب صاحب الشركة.
-
عقود توريد مستقرة: هذا البند يسمح بتدفق المواد الخام والخدمات بسعر ثابت.
3. استخدام طرق تقييم الشركات المختلفة(Triangulation)
من الضروري عدم الاعتماد على طريقة واحدة للتقييم. و المستشار المالي الجيد هو الذي يعرف أهمية التنوع ويستخدم تثليث النتائج من أجل الحصول علي سعر عادل:
-
التدفقات النقدية المخصومة: تقييم الشركة وفقاً لنسبة النقد المستقبلي.
-
مضاعفات السوق: مقارنة الشركة بشركات منافسة مباعة في الفترة الأخيرة في الأسواق العالمية.
-
القيمة الاستبدالية للأصول: تقييم تكلفة انشاء شركة جديدة في الوقت الحالي مع الأخذ في الاعتبار التضخم وسعر الصرف.
اقرا ايضا: تقييم الشركات| خطوات حاسمة قبل الدخول في شراكات استراتيجية
4. تقليل المخاطر (Risk Mitigation)
عندما تثبت الشركات قدرتا علي تقليل المخاطر كلما زاد مضاعف الربحية التي يدفعها المستثمر ؛ ويُمكن تحقيق ذلك من خلال:
-
التنويع: يجب الاعتماد على العديد من العملاء وتوسيع دائرة المعارف لان العميل الواحد يمثل 80% من المبيعات.
-
الامتثال القانوني والضريبي: يجب الالتزام بالقوانين والتأكد من خلو السجلات من القضايا وعدم وجود ديون خفية وذللك لرفع القيمة لأعلي نسب ممكنة.
5. التوقيت الاستراتيجي (Market Timing)
اختيار الوقت المناسب لبيع الشركة هو العامل الاساسي في تحديد السعر يجب ألا يكون وقت البيع عند الحاجة للمال، بل يجب أن تكون الشركة في قمة منحنى نموها؛ حتي يدفع المشتري مقابل “قوة الدفع” (Momentum).
أخطاء شائعة يجب تجنبها في تقييم الشركات
-
الاعتماد على طريقة تقييم واحدة : يجب استخدام أكثر من منهج في التقييم حتي لا نحصب علي صورة غير مكتملة عن القيمة الحقيقية للشركة.
-
المبالغة في التوقعات المستقبلية: لدعم التوقعات المستقبلية يجب أن يكون هناك أدلة واقعية وخطط تشغيلية واضحة هذه التوقعات.
-
تجاهل المخاطر التشغيلية والقطاعية: يجب أن يكون هناك خطط مدروسة لمواكبة تقلبات السوق، كذلك الاعتماد علي عدد كبير من الموردين وليس مورد واحد.
-
عدم التركيز علي الالتزامات الخفية: وتشمل النزاعات القانونية، أو الالتزامات الضريبية غير المسددة، أو العقود التي تقلل من القيمة الفعلية للصفقات بعد اتمامها.
التقييم الدقيق… أساس الصفقات الذكية والقرارات الرابحة
إن تقييم الشركات في صفقات الاندماج والاستحواذ يعتبر الأداة الفعالة التي تضمن وجود الشفافية والمصداقية العالية، وتحديد السعر العادل، وحماية مصالح البائع والمشتري على حد سواء، وتحقيق الأهداف المستقبلية باحتراف، لذلك تقييم الشركات من العناصر الأساسية في أي صفقة تسعي الي الارباح الكبيرة والاستمراية في عصر ملئ بالتغيرات المستمرة.
